Un’attività finanziaria è un titolo o un contratto che può essere negoziato sui mercati finanziari. Un’attività finanziaria è generalmente detenuta in cambio di una certa assunzione di rischio. Può generare redditi (es. dividendi, interessi) che remunerano il rischio assunto, così come una plusvalenza se il prezzo di vendita è superiore al prezzo di acquisto.

In questo articolo scoprirai le principali categorie di attività finanziarie, le loro caratteristiche e alcune nozioni sui livelli di redditività associati. 🇮🇹

I diversi tipi di attività finanziarie

Le attività finanziarie si suddividono in tre grandi categorie:

  • Le azioni (capitale proprio). Conferiscono la proprietà di un’impresa. Queste genereranno dividendi e una plusvalenza o minusvalenza.
  • I prodotti di debito, come le obbligazioni. Queste attività finanziarie permettono di prestare denaro e di ricevere interessi in cambio del rischio di insolvenza assunto dal debitore.
  • I prodotti derivati. Si tratta di attività finanziarie che si basano su sottostanti come le azioni, i crediti, o ancora le materie prime, al fine ad esempio di coprirsi da certi rischi, o per speculare.

💡 Anche se troverai le attività finanziarie sui mercati, queste non sono necessariamente quotate in borsa.

Le azioni

Le azioni costituiscono il capitale proprio delle imprese. Detenendo una o più azioni, possiedi una quota di una società.

Si tratta di attività finanziarie tra le più rischiose, perché in caso di fallimento, gli azionisti vengono rimborsati dopo i creditori. In contropartita, la detenzione di azioni conferisce dei diritti, notamment il diritto di voto durante le assemblee generali delle imprese.

I dividendi sono un’altra contropartita alla detenzione di azioni. Se l’impresa realizza utili, può decidere di ricompensare i suoi azionisti versando una parte di questi ultimi ai suoi azionisti. La parte che non viene ridistribuita può servire a investire, per sviluppare la società, e sperare così di aumentarne il valore, per creare in definitiva una plusvalenza.

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Le obbligazioni

Le obbligazioni sono il mezzo per le imprese di raccogliere debito direttamente sui mercati finanziari.

Un’obbligazione si definisce tramite:

  • Un valore nominale, cioè la somma prestata.
  • Un tasso d’interesse, corrispondente al rendimento e che compensa l’assunzione di rischio dell’investitore in caso di ritardo o mancato pagamento.
  • Una scadenza (maturity), cioè il periodo al termine del quale il capitale nominale deve essere rimborsato agli investitori. Questa può essere inferiore a un anno come superiore a 10 anni.

Esistono obbligazioni societarie così come Titoli di Stato (come BTP, CCT, CTZ).

Le obbligazioni possono essere sottoscritte al momento della loro emissione. Si parla allora di mercato primario. Ma possono anche essere rivendute prima della loro scadenza e in questo caso si parla di mercato secondario.

Come investitore privato, potresti incontrare obbligazioni anche al di fuori dei mercati finanziari, ad esempio in operazioni di crowdlending (o social lending) o di crowdfunding immobiliare.

🔒 Se investi in un’obbligazione non negoziabile sui mercati finanziari, sarà difficile o addirittura impossibile rivenderla. Dovrai conservarla fino alla sua scadenza.

I prodotti derivati, le attività finanziarie più complesse

Esiste una moltitudine di prodotti derivati, alcuni dei quali sono abbastanza classici (si parla allora di prodotti “plain vanilla”) mentre altri sono su misura, con strutture particolarmente elaborate (si parla allora di prodotti esotici).

Tra i prodotti derivati standard troverai:

  • I contratti a termine (futures), che permettono di acquistare il sottostante a un prezzo fissato in anticipo e a una data stabilita.
  • Gli swap, che permettono ad esempio, per uno swap di tassi, di scambiare un tasso fisso con un tasso variabile.
  • I CFD (Contract For Difference).
  • Le opzioni call (acquisto) o put (vendita).

Come è determinato il valore di un’attività finanziaria?

Il valore di un’attività finanziaria si calcola diversamente a seconda del tipo di attività. Non entreremo qui nei calcoli, ma piuttosto ti spiegheremo le logiche di funzionamento. D’altronde, sebbene si possa calcolare il valore teorico di un’attività finanziaria, alla fine è la legge della domanda e dell’offerta sui mercati che ne determinerà il prezzo.

Il valore di un’azione

Riguardo alle azioni, il loro valore può essere stimato calcolando il valore dell’impresa, sottraendo poi il debito, e infine dividendo per il numero di azioni al fine di ottenere il valore di una singola azione.

Il valore dell’impresa si stima facendo un’approssimazione dei ricavi futuri generati dalla società. È proprio per questo che accade che imprese tecnologiche che generano pochi profitti ai loro inizi siano tuttavia valorizzate a prezzi molto elevati. Era ad esempio il caso di Amazon o Tesla ai loro esordi.

🔎 Troverai maggiori dettagli nel nostro articolo dedicato all’analisi fondamentale.

Il valore di un’obbligazione

Per un’obbligazione, anche se, ancora una volta, è la legge del mercato a fissarne il prezzo, è più facile calcolarne il valore.

Infatti, puoi facilmente calcolare il prezzo iniziale dell’obbligazione, poi sottrarre il valore dei rimborsi già effettuati, per avere un’idea del valore attuale.

Da notare che quando i tassi d’interesse delle nuove obbligazioni salgono, le vecchie obbligazioni, meno remunerative, perdono valore.

Quale redditività aspettarsi dalle diverse attività finanziarie?

Chi dice attività finanziaria dice generalmente ricerca di finanziamento da un lato e ricerca di redditività dall’altro. Anche se ogni tipo di attività ha le sue sottigliezze, esistono dei fondamentali.

I rendimenti

In cambio del rischio assunto dall’investitore, un’attività finanziaria genererà dei rendimenti, cioè dei redditi, più o meno regolari, e proporzionali all’investimento iniziale.

Per un’azione, il rendimento proviene dai dividendi. Si tratta della ridistribuzione di una parte dell’utile netto dell’impresa ai suoi azionisti. Questa condivisione degli utili non è obbligatoria, anche se può essere utile alla società per attrarre investitori.

In Italia, i dividendi sono tipicamente distribuiti su base annuale. Questa prassi può differire in altri paesi; ad esempio, negli Stati Uniti è comune la distribuzione trimestrale dei dividendi.

Per le obbligazioni, il rendimento proviene dal versamento degli interessi. Si parla anche di cedole. La frequenza di versamento delle cedole varia a seconda delle obbligazioni. Questa può essere mensile, trimestrale o annuale, ad esempio.

La plusvalenza alla rivendita di un’attività finanziaria

In aggiunta al rendimento, gli investitori possono cercare una plusvalenza. Questa corrisponde alla differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita dell’attività. È quindi il risultato di un aumento del prezzo dell’attività, tra il periodo di acquisto e quello della cessione.

Per le azioni, accade che alcune non versino dividendi, e che allora l’investitore cerchi la sua redditività unicamente con la plusvalenza. Ad esempio Alphabet, la casa madre di Google, tradizionalmente non versa dividendi ai suoi azionisti.

Per un’obbligazione, al contrario, è più comunemente ammesso che l’investitore non miri principalmente a rivendere la sua attività sul mercato secondario. Tuttavia, se lo fa, verrà constatata una plusvalenza o una minusvalenza.

I consigli di Marco 🧔

Sia i rendimenti che le plusvalenze sono soggetti a tassazione. E la fiscalità può avere un impatto tutt’altro che trascurabile sulla performance dei tuoi investimenti finanziari!

Ti consiglio quindi di scegliere con cura il tuo “contenitore” fiscale (o regime fiscale) quando investi, valutando tra Conto Titoli (in regime amministrato o dichiarativo), Polizze Vita di tipo Unit-Linked, o Piani Individuali di Risparmio (PIR), a seconda delle tue esigenze e obiettivi.

Il binomio rischio / rendimento

Un principio base della finanza vuole che più un’attività finanziaria è rischiosa, più elevato è anche il suo potenziale di redditività.

Così, in generale, le azioni sono considerate più rischiose, e quindi più redditizie, delle obbligazioni.

⚠️ Ma attenzione a non fare generalizzazioni affrettate. Infatti, tra un’azione Enel, spesso presa ad esempio come “azione da buon padre di famiglia”, e un’obbligazione high yield, cioè ad alto rendimento ma anche molto rischiosa, l’azione Enel sarà certamente meno rischiosa. Bisogna quindi tenere conto del rischio intrinseco dell’attività per determinarne la redditività, e non considerare unicamente la categoria di attività.